Curs superior d'anàlisi financer

ANÀLISI COMPTABLE

Introducció a l'anàlisi de balanços

• Normes d'elaboració dels comptes anuals.
• La lectura d'un balanç.
  • Exemple de balanç.
  • Primeres indicacions.
  • La salut financera de l'empresa.
  • Capitals en rotació.
  • La vessant econòmica.
  • Exemple de compte d'explotació.
• Presentació de l'anàlisi.
  • Indicacions generals.
  • Quadern de treball.

Anàlisi de balanços

• Criteris de classificació.
• Anàlisi patrimonial.
  • Finançament propi.
  • Finançament aliè.
  • Capital no corrent.
  • Fons de maniobra.
  • Equilibri patrimonial.
• Anàlisi financer.
  • Anàlisi estàtic.
  • Anàlisi dinàmic.
• Anàlisi econòmic.
  • Introducció.
  • Rendibilitat financera.
• Càlcul del període mitjà de maduració.

Anàlisi de l'equilibri patrimonial

• Anàlisi del patrimoni.
• L'endeutament.
• Capital no corrent.
• El capital corrent. Definició i càlcul.
  • Esquema d'un balanç en què s'han distribuït els resultats.
• Equilibri patrimonial.
• Correlacions patrimonials.

Anàlisi de l'equilibri financer

• Equilibri financer. Concepte.
• Anàlisi gràfica de l'equilibri financer.
• Ràtios financeres.
  • Ràtios financeres més importants.
• Fons de maniobra des del punt de vista financer.
• Introducció al cash-flow.

Anàlisi econòmica (I)

• El Compte de pèrdues i guanys.
  • Estructura del compte de pèrdues i guanys per a la seva anàlisi o compte de resultats analítica.
• Anàlisi del compte d'explotació.
• Els resultats: causes de les seves variacions.
• Anàlisi de les variacions per a un exemple pràctic.
• Relativitat del benefici.
• Cas pràctic.

Anàlisi econòmica (II)

• El marge de contribució unitari i el marge de contribució total.
• El punt d'equilibri (o punt mort).
  • Increment de vendes i augment de benefici.
• Punt d'equilibri financer.
• Cas pràctic.

Rendiment, rendibilitat i apalancament financer

• Rendibilitat econòmica o rendiment.
• Rendiment tècnic.
  • El marge d'explotació.
  • La rotació de l'actiu d'explotació.
  • Estratègies dependents de l'estructura econòmica-financera de l'empresa.
• Rendibilitat financera.
  • El marge total.
  • La rotació dels fons propis.
• L'apalancament financer.
• Relació entre el rendiment i la rendibilitat.

Eines econòmico-financeres

• Variacions en el patrimoni d'una empresa entre dos exercicis consecutius.
• Estat d'Origen i Aplicació de Fons (E.O.A.F.).
• Interpretació de l'Estat d'Origen i Aplicació de Fons.
• Elaboració de l'E.O.A.F.
• Cas pràctic.
• Moviment de tresoreria i fluxos de caixa.
• Cas pràctic.

ANÀLISI FINANCER A CURT TERMINI

El capital de treball i el seu finançament

• Concepte de capital de treball.
• Relació entre el fons de maniobra i el capital de treball.
• Relació entre el període de maduració financer i el capital de treball.
• Finançament del capital de treball.
  • Finançament a partir d'increments de fons propis.
  • Finançament a partir d'increments de fons propis i deute a llarg termini.

L'estat pressupostari de resultats

• Models de comptes de resultats.
  • El compte de resultats segons el P.G.C.
  • El compte de resultats segons el sistema d'ordenació funcional.
• El compte de resultats segons el sistema marginalista.
• El compte de resultats pressupostària.
• Cas pràctic.

Moviments pressupostaris del corrent

• Previsions sobre els estocs.
• Previsions sobre els proveïdors.
• Previsions sobre els clients.
• Previsions sobre la tresoreria i altres comptes deutors.
  • Previsions sobre la tresoreria.
  • Previsions sobre les inversions financeres temporals.
  • Previsions sobre les fiances.
  • Previsions sobre la meritació de l'IVA.

El pressupost de tresoreria i el balanç pressupostari

• El Pressupost de tresoreria.
• El Balanç pressupostari.
• Cas pràctic.

Anàlisi de la necessitat financera

• El desfasament financer.
  • Concepte.
  • Anàlisi del desfasament financer.
• Solucions a la necessitat financera.
  • Recursos de passiu.
  • Recursos d'actiu.
  • Modificació d'objectius.
• Cas pràctic.
• Casos pràctics referents a el Mòdul IV.

ANÀLISI FINANCER A LLARG TERMINI

Introducció a la matemàtica financera

• Nocions matemàtiques.
  • Sèries aritmètiques.
  • Sèries geomètriques.
• Interès simple.
  • Concepte.
  • Exemples.
• Descompte simple.
  • Concepte.
  • Exemples.
• Remeses d'efectes al descompte.
• Compres a terminis.
  • Concepte.
  • Exemples.

L'interès compost i l'amortització de préstecs

• L'interès compost.
  • Concepte.
  • Valor actualitzat d'un capital.
  • Temps equivalent.
• Amortització de préstecs.
  • Concepte.
  • Amortització pel mètode francès.
• Amortització pel mètode americà.
  • Concepte.
  • Quadre d'amortització.

Obligacions i bons. Emprèstits

• Obligacions i bons.
  • Concepte.
  • Valor teòric d'una obligació.
  • Compra al descompte.
• Emprèstits.
  • Concepte.
  • Tipus d'emprèstits.
  • Emprèstits formats per obligacions tipus americà amb cancel·lació esglaonada.

Anàlisi d'inversions

• Classes d'inversions.
• Equivalència de capitals en inflació.
• Mètodes estàtics de selecció d'inversions.
  • Concepte.
  • Criteri de el termini de recuperació (pay-back).
  • Criteri de el flux de caixa total per unitat monetària compromesa.
  • Criteri de el flux de caixa mitjà anual per unitat monetària compromesa.
• Mètodes dinàmics de selecció d'inversions.
  • Concepte.
  • El Valor Actual Net (V.A.N.).
  • La Taxa Interna de Retorn (T.I.R.).

Anàlisi del risc en les inversions

• El risc en les inversions.
• Mesura del risc.
  • Taxa d'actualització ajustada.
  • Rendes ajustades.
• Mètodes probabilístics aplicats a l'anàlisi d'inversions en ambient de risc.
  • Introducció.
  • Esperança matemàtica de l'V.A.N.
  • Desviació típica de l'V.A.N.
  • Càlcul de l'V.A.N associat a un determinat nivell de probabilitat.

El cost de capital

• Càlcul del cost d'una font de finançament.
• Cost de capital del deute.
• L'efecte dels impostos.
• El cost del crèdit comercial.
• L'efecte de la inflació.
• El cost de capital mitjançant emissió d'accions.
• El cost de capital dels beneficis retinguts.
• El cost de capital de les amortitzacions.
• El cost mitjà ponderat de capital.

La política de dividends

• Factors que influeixen en la política de dividends.
• Tipus de política de dividends.
• Dividends com a base del valor de les accions.
  • Dividends constants en cada exercici.
  • Dividends creixents segons una taxa de creixement constant.
  • Dividends amb taxa de creixement extraordinària.
• Dividends en accions.
  • Efectes en el preu de les accions.
  • Efectes en la participació del capital social.
• Les principals tesis de la política de dividends.
  • La tesi de Modigliani-Miller.
  • La posició de M. J. Gordon.

Instruments financers (I): Futurs i swaps

• Contractes de futurs financers.
  • Introducció.
  • Contractes de futurs sobre tipus d'interès.
  • Contractes de futurs sobre divises.
• Swaps.
  • Introducció.
  • Swaps sobre tipus d'interès.
  • Swaps sobre divises.

Instruments financers (II): Opcions

• Les opcions.
• Opcions sobre accions.
  • Concepte.
  • Factors que determinen el preu d'una opció.
  • Valoració de les opcions.
  • Estratègies amb opcions.
• Opcions sobre tipus d'interès i sobre divises.